中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 入池资产全部为抵押贷款，抵押物全部为个人住房，变现能力强，对回收形成支撑。
• 入池资产借款人和地区分散度较高，降低了回收金额波动。
• 入池资产当前逾期期数较短，损失类贷款占比较低，债权回收可能性较高。
• 资产池回收现金流能够为优先档证券提供较好的信用支持，流动性储备账户设置缓释流动性风险。
• 信用触发机制较为完备，交易结构风险很低。

🟥 负面观点

• 资产实际回收率与回收时间存在不确定性，实际项目表现与预期存在偏差。
• 入池资产当前抵押率较高，处置难度较大，且部分抵押房产未办理正式抵押登记，未办理抵押权变更登记，存在无法对抗善意第三人的风险。
• 静态池历史数据参考意义较弱。
• 实际发行利率存在不确定性，证券兑付存在一定风险。
• 抽样调查的风险，个别初始入池资产可能具有瑕疵。
• 宏观经济波动对不良债务人还款能力和意愿的影响。

东方金诚国际信用评估有限公司

🟩 正面观点

• 本期资产支持证券入池资产分散度较高，共计包括540笔资产、536户借款人，资产各项特征分布较为分散，有助于降低资产池回收的波动程度。
• 本期资产支持证券基础资产均附有抵押担保，抵押物均为个人居住用房，基准情景下资产池预计毛回收金额14097.30万元，能够为优先档资产支持证券的本金及收益偿付提供较好的保障。
• 本期资产支持证券采用优先/次级分层设计，并设置了流动性储备账户及较为完备的信用触发机制，可对优先档资产支持证券提供一定保障。
• 贷款服务机构民生银行为12家全国股份制银行之一，业务覆盖国内所有省份，在民营、小微企业服务方面具有明显优势，具备丰富的资产证券化经验，能够为本期资产支持证券入池贷款提供优质服务。

🟥 负面观点

• 基础资产实际回收金额和时间受外部清收环境和房地产市场行情影响较大，近年来宏观经济增速放缓，催收合规性管理趋严，若未来借款人可支配收入改善情况或房地产市场景气度回暖情况不及预期，不良资产的催收或处置将继续承压，存在基础资产回收金额不及预期或回收时间延长的风险，进而将对优先档资产支持证券的本息兑付造成一定压力。
• 基础资产中部分抵押房产尚未办理正式抵押登记，对资产的处置回收将产生一定不利影响。
• 东方金诚对个人住房抵押不良贷款债权回收金额及时间的预测建立在有限的历史数据与一系列模型假设之上，受模型局限性影响，未来实际回收情况可能与模型预测结果存在一定的差异。